近日，中金公司公告称，向专科投资者公诞生行面值总数不卓越100亿元科技立异公司债券的注册请求获批。同日，金融街证券得手刊行首单科技立异次级债券，期限3年，票面利率2.39%。

　　自5月新政出台，券商正成为刊行科创债的活跃力量。据证券时报记者统计，肆意10月20日，已有43家券商刊行了科创债，共计限制近600亿元。此外，还有6家上市券商公告获批刊行科创债，这部分额度共计达1148亿元。

　　举座看，科创债刊行呈现头部券商限制高、中短期品种居多、票面利率较低等特征。南开大学金融发展商榷院院长田利辉对质券时报记者分析称，这些风景正是战略红利与商场法例的精确共振，改日科创债期限有望向5～10年拉长，以更匹配硬科技研发周期。

　　已刊行近600亿元科创债

　　科创借主要包括在证券交游所刊行的“科技立异公司债券”和在银行间商场刊行的“科技立异债券”两类，前者由证监会监管，后者由央行监管。本年5月初，央行与证监会发布新战略，撑持生意银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构刊行科技立异债券，随后多家券商马上反应。Wind数据涌现，肆意10月20日，43家券商累计已刊行58只科创债，共计刊行限制达598.7亿元。

　　除了已刊行的科创债外，记者据上市券商公告统计，5月以来，中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司、中信建投、东方金钱证券6家券商另外累计获批的科创债总数度达1148亿元。其中，除东方金钱证券获证监会批复刊行不卓越10亿元科创债外，其余5家券商均接踵赢得证监会和央行的批复。总体而言，中信证券和国泰海通获批的总数度最高，均为300亿元。需要防护的是，以上额度为注册额度，现在尚未完全使用。

　　刊行呈现三大特色

　　从券商刊行科创债情况来看，现在呈现三大特色：

　　起初是刊行主体天然较多，但从限制看，仍然是大型券商起初。数据涌现，58只科创债由43家券商刊行，掩饰不同体量的公司。其中，招商证券以100亿元刊行限制居首；中信证券（97亿元）、国泰海通证券（59亿元）次之；再居后来的分袂是中国星河证券、中银国外证券、吉利证券，刊行限制均为20亿元；其他券商刊行限制则以5亿元或10亿元居多。

　　其次是期限结构活泼，中短期品种占据主导。现在，券商已发科创债期限结构涵盖1年、2年、3年、5年及10年期，还有券商刊行1年期以内短期债券，如光大证券刊行的25光KS1为0.49年期。不外，举座来看，3年期品种成统统主力，占比近五成。始终限债券则相对稀缺，仅有中信建投、国泰海通、中信证券刊行了5年期的科创债，此外，国泰海通还刊行了一只10年期科创债。

　　此外，从刊行利率看，券商已发科创债的票面利率介于1.64%～2.29%，大批汇集于1.7%～1.90%之间。举例，招商证券多只债券利率为1.75%，中信证券部分债券利率低至1.69%。相对券商年内刊行的夙昔公司债1.88%的平均票面利率，科创债的利率处于低位。

　　关于上述特征，田利辉分析称，券商参与较广，但大券商领跑，以及三年期居多的风景，是战略红利与商场法例的精确共振。大券商凭借资金实力、风控体系和品牌溢价，率先吃下战略“头啖汤”，而三年期债券正是科创企业“轻资产、长周期”融资需求的最好适配。这既能锁定低利率，又幸免始终限流动性风险。

　　债券期限有望拉长

　　从商场反应看，券商所发科创债也赢得了生意银行、证券公司、基金公司等债券商场主流投资机构奋勇认购，部分券商的科创债票面利率创下同时刊行的最低水平，认购倍数卓越7倍。

　　刊行科创债也成为券商作念好“科技金融”的热切捏手。多家券商在召募说明书中提到，将不低于70%的部分用于通过股权、债券、基金投资等方法，专项撑持科技立异鸿沟业务，剩余部分用于补没收司营运资金。具体使用谋略上，除平直投向先进智造、新动力与装备、信息时代、新材料与生物科技等新质坐褥力鸿沟，部分券商还将资金回流至与科创债干系的作念市及风险对冲事业、承销业务等。

　　田利辉以为，改日券商刊行科创债将有三大趋势：一是头部券商限制上风络续升迁体育游戏app平台，但中小券商可借力区域产业特色杀青互异化解围；二是债券期限向5～10年拉长，匹配硬科技研发周期；三是商场生态由“刊行启动”转向“交游启动”，科创债ETF扩容与作念市机制久了将大幅升迁流动性。