退市不是“安全区”！四天罚三家，退市公司的“紧箍咒”越念越紧

　　21世纪经济报说念记者崔爱静 实习生张长荣 报说念

　　四天之内，三家已退市企业接连被监管部门点名，再度开释“退市未免责”的明深信号。

　　10月13日至16日历间，中国中期、江苏阳光与富通讯息先后公告被立案或处罚。这三家公司虽已退市，却因上市时候存在的问题继续被追责，表露A股公司退市之后监管并未停步，追责链条正在束缚蔓延与压实。

　　具体来看，江苏阳光于10月14日收到《行政处罚预先陈评话》，揭露控股股东非盘算性资金占用及信息线路违章两大问题。尽管干系资金在监管督促下已璧还，公司及干系职守东说念主仍被所有这个词罚金330万元。而中国中期与富通讯息则因涉嫌信息线路犯法违章被认真立案，现在走访仍在进行中。

　　这三起案例并非孤例。本年以来，奉陪退市轨制捏续深入，A股商场出清速率加速，2021年至2025年9月间强制退市公司已达178家。而“退市”不即是“安全着陆”，监管对犯法违章行径的追责正束缚向退市公司蔓延，行政、民事、刑事相连结的“三罚联动”体系正加速成型。

　　退市仅仅起原，追责莫得绝顶——这已成为现时本钱商场治理的紧要标的。

　　四天三家退市公司被点名

　　短短四天内，三家退市公司接连被点名。

　　先是10月13日，中国中期公告称控股股东中期集团被证监会立案走访。此后，10月14日，江苏阳光收到证监会江苏监管局的《行政处罚预先陈评话》。次日，10月16日，富通讯息又发布公告，官宣因涉嫌信息线路犯法违章被证监会出具《立案陈评话》。

　　三家退市公司密集被点名，彰显“退市未免责”的监管新趋势。拆解三家退市公司被点名原因，情况各不相易。

　　最初，江苏阳光走访程度更进一步，其犯法违章情况也更为明晰。当作1999年9月即在上交所上市的老牌企业，江苏阳光早在2023年10月即被证监会开动立案走访，其控股股东阳光集团因涉嫌内幕来回其他公司股票，于2024年5月收到证监会《行政处罚预先陈评话》，被拟处以2.32亿元罚金；如今，当作退市公司主体的江苏阳光也收到《行政处罚预先陈评话》，这份陈评话指出江苏阳光的两大问题。

　　控股股东过火关联方非盘算性资金占用，这是最中枢的问题。具体包括两点。一方面，地皮转让款占用：2023年，江苏阳光向控股股东购买地皮支付的1.7亿元，因来回未完成且款项未璧还而变成占用。另一方面，应收账款占用：控股股东子公司落伍未支付公司的应收账款高达2.61亿元，这也组成资金占用。

　　值得一提的是，在监管的一再督促下，现在，阳光集团已将占用的资金及利息悉数璧还。

　　江苏阳光存在的另一大问题是信息线路违章。对于上述枢纽的资金占用问题，江苏阳光未实时履行信息线路义务，导致演叨述说。此外，实控东说念主因个情面况发生枢纽变化未陈说上市公司，也导致了江苏阳光如期讲述出现枢纽遗漏。

　　重重问题之下，江苏阳光过火主要职守东说念主员所有这个词被罚金330万元。其中，江苏阳光被罚200万元，时任董事长被罚50万元。

　　另两家刚刚被认真开动立案走访的中国中期与富通讯息，退市时刻也较为接近。由于2023年财务司帐讲述被出具无法表暗办法的审计讲述，中国中期于2024年6月从深交所主板摘牌。2个月后的2024年8月，富通讯息因联贯20个往改日股价低于1元，被深圳证券来回所拒绝上市。

　　这次二者被立案走访，均涉嫌信息线路犯法违章。其中，中期集团及干系职守东说念主已于2024年12月因未按期线路如期讲述，被北京证监局继承出具警示函的行政监管程序。现在立案走访仍在进行中。

　　富通讯息更是曾于2024年8月因信息线路违章问题被天津证监局出具警示函。彼时，富通讯息被指出三大类问题，这些问题亦然其这次被证监会立案走访的温雅要点。具体问题包括：

　　信息线路严重滞后。未实时线路累计金额达1.56亿元的诉讼、仲裁信息；未实时线路富通讯息及子公司53个银行账户被冻结的情况；未实时线路4家紧要子公司均已停工停产的情况。

　　财报数据时弊。2023年一季度、半年度、三季度讲述存在司帐差错，线路数据不真确、不准确；2023年岁迹预报线路的净利润与经审计收尾互异幅度达98%，且未实时修正。

　　关联来回与内控弱势。变成大额预支款项，来回真确性存疑，审计机构无法赢得充分审计字据；审计机构对富通讯息2023年里面适度讲述出具了磋商办法，指出富通讯息在预支账款照管、关联方来回线路等方面存在枢纽弱势。

　　退市未免责

　　需要珍惜的是，如同江苏阳光、中国中期、富通讯息同样，退市以后仍然因为上市之时的系列问题而被监管点名的情况并不特等。推行上，亿利洁能、华铁股份、泰禾集团、巴安水务、世茂股份等多家企业，均已在退市后继续收受相应处罚。

　　现在，退市轨制的捏续深入正束缚强化本钱商场的出清收尾与模范水平。旧年4月《对于严格引申退市轨制的办法》出台后，商场退出节拍显耀加速。2021年至2025年9月19日，强制退市公司数目已达178家，逾越退市编削前退市公司总额的两倍。其中，枢纽犯法类退市证实尤为隆起，范畴10月17日，2025年以来本质波及干系方针的公司达13家，创下积年新高。

　　值得珍惜的是，退市并非监管的绝顶，“以退促治”才是轨制深入的中枢主义。范畴10月17日，在“占用必偿还，整改有期限，退市未免责”的原则推动下，已有约8家因资金占用濒临退市风险的公司完成本质性整改，所有这个词清收被占用资金80亿元。举例，这次被点名的江苏阳光，在退市后已全额璧还控股股东占用的1.7亿元资金。

　　伴跟着退市经过的鼓动，对犯法违章行径的追责力度也同步加大。自2024年头至2025年8月31日，证监会已对67家退市公司开动犯法走访，并对其中46家作出行政处罚，罚没款所有这个词12.46亿元。职守根究不仅笼罩退市企业自己，更蔓延至推行适度东说念主、董事长、财务总监等“要津少数”，结束全地方问责。21世纪经济报说念记者从监管处了解到，现在仍有21家已退市公司处于走访形势中，预示追责经过仍将捏续。

　　更紧要的是，行政处罚仅是追责链条的起原。行政、民事、刑事“三罚联动”的全链条追责体系正加速构建，成为科罚严重犯法违章公司的新常态，而况这一处罚不因退市而拒绝。

　　在行政惩责除外开云官网切尔西赞助商，民事抵偿与刑事追责的“组合拳”日益严实。2024年以来，证监会已向公安机关移送涉嫌信息线路违警的退市公司逾越30家。民事抵偿机制亦在同步完善，多家退市公司的投资者索赔案正在鼓动中。中证中小投资者工作中心详尽哄骗提拔诉讼、示范判决、专科长入及荒谬代表东说念主诉讼等形状助力投资者维权。在深市主板退市公司大安堂资金占用案中，投服中心通过代位诉讼结束全额追偿，占用方共支付本息5.72亿元。该案成为宇宙首例借助法则路线结束“零成本”维权并得胜收回大额占用资金的典型案例，为投资者维权提供了紧要实践参考。