硅谷AI界似乎从不缺天价来回。当地时分9月22日（周一），英伟达告示了对OpenAI最高1000亿好意思元的投资经营，该音讯将这一算力巨头再次捧上高位。其股价周逐一度涨超4%，刷新历史新高，总市值迫临4.5万亿好意思元。

　　动辄张开价值千亿好意思元的配合，是“ONO”（OpenAI、Nvidia、Oracle）这三家AI巨头之间正在献技的画面，通过遍及投资与策略牵手，它们似乎构建了一个精采的“三角斟酌”，用以构建下一代AI算力帝国。

　　这张图明晰地展现了这个由“大模子-云基建-算力芯片”三巨头构建的闭环。

　　一切始于OpenAI与甲骨文的一笔天价合同。

　　本年6月，出现了甲骨文与OpenAI来回的初次迹象，其时甲骨文在一份监管文献中暗意，已达成一项云就业合同，该合同将在 2027 财年带来逾越 300 亿好意思元的收入。随后有报谈称，OpenAI已与甲骨文签署合同，将在约五年内向后者购买价值3000亿好意思元的算力就业，该合同将于2027年启动现实，年均支拨约600亿好意思元。这份合约金额不仅远逾越OpenAI现在的营收、同期亦然史上边界最大的云表合约之一，被视作OpenAI“星际之门”（Stargate）经营的舛误一步；

　　9月22日，英伟达加入，完成了这轮闭环，该公司经营向OpenAI投资最高1000亿好意思元，两边将共同缔造大边界数据中心。凭证合同，OpenAI将应用英伟达系统缔造并部署至少10吉瓦的东谈主工智能（AI）数据中心，用于进修和运行下一代模子。这一耗电量相称于800万户好意思国度庭的用电量。英伟达CEO黄仁勋周一在领受采访时暗意，10吉瓦相称于400万至500万块图形处理器（GPU），约就是英伟达本年的出货总量，是旧年的两倍。

　　背后的利益传导逻辑似乎再明晰不外。OpenAI向甲骨文购买云就业；甲骨文动作硬件基础顺序供应商，认真缔造并运营深切的数据中心，为了提供这些就业，它需要向英伟达采购巨额的GPU芯片，资金在很猛流程精采回英伟达；紧接着，英伟达再将其部分利润以策略投资的表情返还给OpenAI，赈济其进一步的AI基础顺序缔造。

　　狐疑留给了世东谈主——遍及资金在多方手中轮回一圈后，似乎又回到了原点，若到手运行，OpenAI惩办了算力荒的波折、甲骨文获取了搭建数字中心所需的算力硬件、英伟达卖出了更多的硬件居品。

　　这到底是AI的正向本钱轮回，照旧卡bug的本钱游戏？

　　一个不成刻薄的事实是，尽管英伟达、甲骨文的股价均因此大涨，但OpenAI现在并无造血才调。

　　动作估值千亿好意思元的AI应用巨头，OpenAI远未结束盈利。违犯，它正在阻挡亏本，据The Information此前报谈，凭证未公开的里面财务数据及业内巨匠的分析，2025年OpenAI预测亏本超50亿好意思元。本年6月，OpenAI裸露其年收入约为100亿好意思元，这还不到其每年用于缔造数据中心和从甲骨文租用接头才调的600亿好意思元支拨的五分之一。

　　与此同期，甲骨文沿途决骤背后也存在隐患——高欠债和负现款流。其债务职守相干于其现款握有量，也曾远高于微软、亚马逊和Meta等其他云就业商。据报谈，甲骨文为跟上AI答允而进行的支拨也曾逾越了现款流，微软的总债务股本比为32.7%，而甲骨文为427%。

　　这让“ONO”的强强联手看起来像是一次只许到手、不许失败的“铁索连环”。

　　如今，OpenAI面对着来自谷歌、Anthropic等其他AI公司的热烈竞争，每年需支付昂贵的薪资应付东谈主才争夺战。跟着与主要投资者微软斟酌的日益弥留，以及盈利时分表的阻挡延后，ChatGPT能否永恒保握最初身位，依然要打上一个大大的问号。“ONO”定约天然苍劲豪华，但任何一环出现问题，齐可能激发四百四病，对三家公司而言，毫无疑问是一场高风险博弈。