2024 年底开云官网切尔西赞助商，沪上大姨的 IPO 进程再推一步。

12 月 27 日，沪上大姨更新招股书，链接推动港交所上市进程，中信证券、海通海外和东方证券（海外）担任联席保荐东说念主。

据灼识接洽，弃世 2023 年 12 月 31 日，以门店数计，沪上大姨是中国第四大现制茶饮品牌，前三永诀为蜜雪冰城、古茗及茶百说念（2555.HK）。

弃世 12 月 17 日，沪上大姨的门店达到 8980 家，其中加盟门店占比超 99%，近半数门店位于三线及以下城市。

看成加盟启动的连锁茶饮品牌，品牌的事迹时常与加盟商的数量精致挂钩。

看成新茶饮行业中最接近万店的玩家之一，沪上大姨的营收却与领域并不十分，酿成了一种虚胖之势。

2024 年上半年，沪上大姨营收 16.58 亿元，单店平均孝顺收入为 19.65 万元；茶百说念的营收为 23.96 亿元，单店平均孝顺收入为 28.61 万元。

大而未强？

沪上大姨开出第一间门店的手艺是 2013 年，彼时主要售卖以血糯米、青稞、燕麦为主的"五谷奶茶"。

这天然在天气爽朗的朔方大受宽宥，南边市集汲取度一般。

为了世界性推广，2021 年沪上大姨更换品牌 slogan，高调文牍转型鲜果茶。

这一年恰是新茶饮融资的高光之年，奈雪的茶（2150.HK）在港交所到手上市，喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城、沪上大姨等品牌融资额揣测高出 140 亿元。

本钱化、领域化提速，新茶饮的赛马圈地进入倒计时。

加盟商争夺战中，和同业比拟，沪上大姨的上风在于加盟条件较为简便、用度参加更低。

公开贵寓透露，沪上大姨加盟前期总预算最低 17 万元（不含店面房钱、转让费及装修费），其中品牌加盟费 4.98 万元，现新签门店还可享加盟费减免或现款奖励。

比拟之下，蜜雪冰城加盟店的最低投资金额为 21 万元，古茗为 23 万元，茶百说念约 27 万元。

殉难部分利润后，沪上大姨换来了门店的高速推广。

2021 年至 2023 年，沪上大姨永诀罢了营收 16.40 亿元、21.99 亿元、33.48 亿元。2022 年和 2023 年的门店新增数永诀为 1531 家、2482 家。

不到两年的手艺里，沪上大姨完成了门店领域的翻倍增长。

弃世 2024 年 12 月 17 日，沪上大姨门店增至 8980 家，半数位于三线以下城市，"下千里"程度仅次于蜜雪冰城、甜啦啦。

但收货才智并不彊，颇有"虚胖"之势。

门店总和相配的情况下，2023 年，沪上大姨的营收领域约为茶百说念的六成；单店平均销售杯数约为 7.49 万杯，茶百说念则为 14.35 万杯。

比起深耕浙江大本营的古茗、占地西南和江浙的茶百说念，沪上大姨门店布局较为散播，且南朔方市集占比平衡。

沪上大姨弃世 2024 年 6 月 30 日在中国的门店收罗，图源招股书

窄门餐眼数据透露，沪上大姨、古茗、茶百说念当今进入的城市数量永诀为 350、217、348 个。

从连锁筹备的角度看，平均且散播的门店布局并不利于供应链成果的最大化。

占比较高的朔方门店数量，普及了鲜果等原料的运输距离与成本。

比拟依然潜入生果培育、物流运输等门径的新茶饮同业，沪上大姨在自建供应链的布局尚浅。

公司当今 12 个大仓储物流基地、四个诞生仓库、八个簇新农产物仓库及 16 个前置冷链仓库。

其中三个大仓储物流基地及扫数前置冷链仓库均由孤苦第三方运营。

2021 年至 2023 年，沪上大姨毛利率永诀为 21.8%、26.7%、30.4%，2024 年上半年，沪上大姨毛利率普及至 31.2%。

2024 年上半年，沪上大姨存货盘活天数为 20 天，历程此前两年的镌汰回到了 2021 年全年的水平。

据败露，公司位于浙江省海盐县的工场于 2022 年参加营业化坐褥，主要产物为珍珠、芋圆、芋泥。

自主坐褥产能普及的同期，领域推广也使公司对供应商的议价才智变得更强。

不外，本年上半年沪上大姨的销售成本中，食材异常他原材料成本同比增长 10.9% 至 10 亿元，占销售成本的比重也有所高潮，由 2023 年上半年的 83.3% 增至 97.9%。

对比已败露的同业，沪上大姨的盈利才智仍然不算高。

茶百说念 2024 年上半年毛利率、净利率水平永诀为 31.7%、9.89%。古茗 2024 年前三季度毛利率、净利率水平永诀为 31.5%、17.39%。

茶饮的"无穷干戈"

窄门餐眼数据透露，弃世 2024 年 12 月 15 日，世界奶茶饮品门店总和约 41.06 万家，近一年新开 12.78 万家、净闭店 1.78 万家。

茶饮市集进入过充足阶段，沪上大姨场所的中端茶饮赛说念恰是其中拼杀最强烈的部分。

为争取更多加盟商，品牌不断加码优惠政策。但扫数这个词新茶饮行业 2024 年的开店速率仍弗成幸免地放缓。

据久谦中台零卖数据库的跟踪，2024 上半年已关店了 25000 多家茶饮奶茶店，其中蜜雪冰城、茶百说念、书亦烧仙草和益禾堂关店数量过千。

沪上大姨也很难链接保合手门店高增速。

2024 年上半年，沪上大姨新开加盟店 1492 家，比客岁同期减少了三百多家。下半年弃世 12 月 17 日，新开门店数量不及 600 家。

品牌与加盟商的蚁合的矛盾愈发隆起。

2024 年 10 月，宁波一家沪上大姨加盟店挂出"加盟要严慎，已两袖清风"的横幅。该加盟商示意，公司向加盟商销售的物料价钱高，其采取从外部进货被公司发现后拒交罚金，因此公司将其三家门店片面关闭。

2023 年，沪上大姨共计 411 个加盟商罢手门店运营，相较 2021 年全年的 115 个和 2022 年全年的 197 个显贵增多。

关于加盟商停运数字的大增，沪上大姨将原因归结为加盟商基数的增多，且公司 2023 年加强了对加盟营事迹的评估。

沪上大姨将改日的但愿委派在浸透率相对低的下千里市集。

2023 年，沪上大姨就曾推出价钱区间在 2 元到 12 元的"轻享版"，加盟用度 12 万元起，主打国潮观念和轻乳茶产物。

2024 年 3 月，"轻享版"进一步升级为孤苦品牌"茶瀑布"，由首创东说念主单卫钧躬行操盘。弃世 6 月 30 日，轻享版 1.0 及茶瀑布门店的数量永诀为 202 家及 89 家。

通过子品牌布局下千里市集在行业内并不淡漠。

喜茶此前曾推出过"喜小茶"，奈雪的茶曾经布局"台盖"。但上述品牌均未能撑起第二弧线的念念象，反而在主品牌降价后处于政策上的边际地位。

此外，沪上大姨 2023 年推出的咖啡品牌"沪咖"，也在 2024 年文牍孤苦，由店中店表情改为孤苦开店。其 10-15 元的价位与瑞幸、库迪的主力价钱带高度重合，竞争力与念念象空间相通有限。

关于新茶饮来说，下千里开店、推子品牌、跨界咖啡王人已不是新故事。

行业同质化严重，新茶饮各品牌之间并无彰着的竞争壁垒，只得在供应链、领域等方面合手续加码。

资金积蓄在面前阶段的竞争中仍至关首要。

招股书透露，沪上大姨本次 IPO 募资拟用于普及数字化才智；研发产物和诞盼望器；加强坐褥、加工、仓储等供应链才智；普及品牌以进一步推广；营销活动；以及补充流动资金。

弃世 2024 年 6 月 30 日，沪上大姨账上现款及现款等价物仅 2.4 亿元，茶百说念为 31.35 亿元；而古茗弃世 2024 年 9 月 30 日账上现款及现款等价物为 16.77 亿元。

沪上大姨冲刺 IPO 的要紧神气可念念而知开云官网切尔西赞助商。